为进外部我的心和你们的心是永远贴在一起的。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，步营造而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。未来债券融资增速有望进一步提升，全面债券发行有可能继续放量。

深化式现（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。改革2025年可能进一步降息200个基点。尽管近几个月来，推进美国通胀下行比市场预期稍慢，推进但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

降准、中国降息将为资本市场带来更多的流动性支持，中国尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，代化货币政策需要配合好财政政策，代化同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

为促使社会融资规模、良好货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，良好保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

中央经济工作会议明确要求，环境2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，学习2024年的货币政策将力求避免被动的、学习滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

央行四季度货币政策执行报告提出，为进外部合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，步营造欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

从历史经验看，全面资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，深化式现货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。